核心观点：

    　　公司于意大利举办“FEEL the X Attitude”品牌发布会，开启品牌新篇章。 2023 年6 月28 日，公司“FEEL the X Attitude”品牌发布会在意大利佛罗伦萨举办。本次发布会上，公司全新视觉形象正式亮相，推出“X”为核心的品牌标识。“X”字符的交点代表着全新的新澳视觉宇宙中心，也象征过去与未来的交汇；“X”字符右上方的重音标记寓意为指引企业发展的北极星。发布会上公司还展出了全新的产品集锦卡、色卡，在设计风格上继承了“X”的核心概念，并融入公司羊毛、羊绒的天然纤维故事。以色卡为开端，公司将会开展全面的品牌重塑、风格升级和沉浸式数字化等一系列创新和可持续发展计划。

    　　公司2023 年一季度业绩逆势增长。2023 年第一季度，公司营业收入和归母净利润分别同比增长9.44%和21.23%。主要得益于公司毛精纺纱线业务和羊绒纱线业务保持稳定，羊毛毛条业务销量增加，且羊绒纱线业务预计受益产能利用率提升使得毛利率提升。

    　　看好公司未来三年业绩有望保持快速增长。公司持续扩张毛精纺纱线产能，优化产销策略，采用积极的以产促销模式，全面参与多层次市场竞争，积极拓宽羊毛产品的应用范围和应用时间。同时毛条、改性处理和染整等前后道配套全面提升。另外可持续宽带发展战略初显成效，新拓羊绒业务有望成为新的增长引擎。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.63元/股、0.77 元/股、0.90 元/股。参考可比公司2023 年平均估值，给予公司13 倍市盈率，合理价值8.22 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。宏观经济、行业和市场波动风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险

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