事件：爱博医疗拟以2.45 亿元自有资金收购福建优你康51%股权。

    点评：继天眼医药后收购福建优你康，将助力公司拓展隐形眼镜赛道，实现产品结构互补，迅速形成产能优势，加快市场布局，为收入增长注入新动力。

    隐形眼镜布局再下一城，助力产品结构互补及产能扩大，为业绩高增长提供新动能。福建优你康在注册证数量、技术先进性、产能等多方面具备优势，收购后有望助力爱博医疗：

    产品结构互补，拓展至透明镜片领域。优你康拥有7 张隐形眼镜3 类注册证（包含彩片+透明镜片），彩片覆盖日抛/月抛/半年抛多种抛期，透明片覆盖高透氧硅水凝胶以及B12 水凝胶等日抛产品，产品注册证丰富后有望加快公司在透明片自有品牌的布局。

    实现技术与人才协同。通过对台系隐形眼镜技术引进、消化与吸收，福建优你康目前已建立“先进的隐形眼镜制程”+“新型材料技术”+“先进干式无损脱膜”+“全自动AOI 检测技术”+“硅水凝胶免表处技术”

    等多重技术优势，现有的200 名员工将与爱博医疗隐形眼镜团队切磋技术，形成协同。

    产能快速扩充，巩固市场竞争地位。福建优你康已建成1.5 万平方米GMP厂房，具备多条信息化、规模化隐形眼镜生产线，产能在中国大陆处于领先地位。产能整合后规模效应将持续释放，盈利能力有望提升。

    高近视率+低渗透率，爱博医疗弄潮隐形眼镜蓝海市场，未来可期。1）我国近视率呈高发态势。据国家卫健委数据，2022 年我国近视人口7 亿，近视率接近一半，高近视率将孕育庞大的隐形眼镜蓝海市场。2）较台、日、韩等地相比，我国隐形眼镜渗透率较低，随“求美意识提高+消费升级+电商铺货发展”渗透率有望提升。3）隐形眼镜产业链分工明确，中游ODM厂商具备较大话语权，国产厂商积极破局。产业链中游在产品注册证、生产工艺及技术、产能等方面具有较强壁垒，长期被国际大厂、中国台湾厂商、日韩厂商占据主要份额，爱博医疗前瞻性布局，通过收购天眼医药进军彩瞳领域，已与20 余个品牌商建立了良好的合作关系，此次收购优你康后新增透明片产线，有望形成较高的商业化协同，助力业绩释放。

    盈利预测与投资建议：我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润为3.34亿元、4.60 亿元、6.25 亿元，分别同比增长43.5%、37.7%、36.0%，当前股价对应PE 分别为56x、41x、30x。维持“买入”评级。

    风险提示：限售股解禁风险；市场竞争加剧风险；政策变动风险等。

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