事件：道通科技发布2023 年半年度报告。2023 年上半年，公司实现营业收入14.48 亿元，同比增长40.13%；实现归母净利润1.89 亿元，同比增长120.69%，实现扣非净利润1.90 亿元，同比增长156.06%。

    　　点评：

    　　新能源充电桩产品、诊断产品收入大幅增加，带动业绩增长。2023 年上半年，公司实现营业收入14.48 亿元，同比增长40.13%，主要系新能源充电桩产品、诊断产品销售收入大幅增加所致。上半年毛利率为54.12%，同比下降4.28pct，主要系新能源充电桩产品销售收入大幅增加，毛利率较传统诊断产品低所致。公司销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长49.18%、-17.72%、0.09%，费用率分别同比增加0.93pct、-5.41pct、-6.84pct，其中销售费用增长主要系销售人员薪酬以及展览与业务宣传费增加所致。

    　　充电桩新产品通过海外多国认证，市场拓展进展顺利。充电桩方面，2023年上半年，公司发布包括AC Ultra 欧标系列、AC Lite 电商系列、ACElite CTEP & AC Ultra CTEP（符合加州商用应用场景）系列产品、DCFast PTB（德国）等新产品，以上产品快速通过了海外多国认证，包括美国UL、CSA、能源之星（Energy Star）认证及欧盟CE、UKCA、MID认证等，并成为国内率先符合CTEP、NTEP 和PTB 要求的产品。云平台方面，公司持续开发道通充电云平台相关功能，目前已构建充电运营、远程运维、充电APP 三大产品。市场拓展进展顺利，线下销售已在多国实现了销售突破，陆续拿到北美、欧洲、亚洲等地区多国订单并逐步实现交付；线上销售方面，交流充电桩产品登陆全球主流电商亚马逊美国站。

    　　新能源汽车诊断软件持续更新。新能源汽车诊断维修工具方面，新能源车诊断软件更新覆盖至2023 年，新增车型300 多个，持续保持全球领先。在动力电池诊断领域，公司充分发挥自身优势，突破了电池寿命评估算法，研发出一套完整的电池健康状态分析流程，并完成了动力电池分析平台的搭建，为动力电池生命周期管理提供服务。

    　　投资建议：公司汽车综合诊断产品增速改善，同时欧美新能源市场需求旺盛，新能源业务有望实现持续放量。预计公司2023-2025 年营业收入分别为32.36、44.33、57.95 亿元，归母净利润分别为3.55、4.97、6.57亿元，EPS 分别为0.79、1.10、1.45 元/股。维持“买入”评级。

    　　风险提示：上游原材料供应不及预期；技术创新不及预期；境外市场经营不及预期；汇率波动。

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