事件：10 月26 日，公司发布2023 年三季度报告，前三季度，公司实现营收54.87 亿元，同比+24.13%；实现归母净利润3.34 亿元，同比+0.82%。

    　　客户和产品不断拓展，业绩持续修复。前三季度，公司实现营收54.87 亿元，同比+24.13%；实现归母净利润3.34 亿元，同比+0.82%。单三季度，公司实现营收18.89 亿元，同比+22.85%；实现归母净利润1.41 亿元，同比+8.23%。收入快速增长，主要得益于客户订单交付增加以及新客户、新项目订单增加。

    　　毛利率有所改善，费用投入有所增加。前三季度，毛利率为18.83%，同比+0.06pct；净利率为6.36%，同比-1.92pct；期间费用率为11.89%，同比+1.95pct ， 其中， 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为1.93%/4.01%/5.70%/0.25%，同比分别+0.11/+0.39/+1.05/+0.40pct。毛利率有所改善，主要受益于出口业务盈利能力的提升，后续随着产品交付起量、产能利用率持续提升，毛利率有望进一步提升。 费用方面，公司加大研发及运营管理的投入，短期对利润有所影响，但长期来看，有望提升公司竞争力，为未来新业务的发展奠定基础，长期效能有望逐步释放。前三季度，公司经营性现金流净额2.26 亿元，同比+38.46%。

    　　家电板块稳健增长，汽车电子板块持续高增。具体业务来看，家用电器和电动工具板块作为公司基本盘，收入均实现增长，其中，家电板块实现营收34.62亿元，同比+23.87%，市占率持续提升；汽车电子、智能化产品、数智能源板块作为新的增长动力，持续加大投入，有望打开新增长空间，其中，汽车电子板块实现营收3.49 亿元，同比+75.39%，项目放量速度较快。此外，公司持续推动全球化的产业布局，大力推动青岛和墨西哥生产基地建设，积极引入核心关键人才，持续加强公司竞争力，为长期增长打下坚实基础。

    　　盈利预测与投资评级： 预计公司2023-2025 年归母净利润分别为5.02/6.70/9.46 亿元，EPS 分别为0.54/0.72/1.02，当前股价对应PE 分别为25/19/13 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：客户拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。

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