事件:

    　　奕瑞科技12 月1 日通过微信公众号发布新产品公司推出高灵敏度QRGA OIS 系列残余气体分析仪，该产品能够实现工艺过程中复杂气体组分的实时监测，可应用于半导体制造、显示面板制造（包括OLED）领域。

    　　投资要点:

    　　关键核心部件国产化实现跨越式进步残余气体分析仪（RGA）是一种能够有效识别和测量低压环境中存在的气体成分的质谱仪，具备较强的快速定性能力和高灵敏度，通常应用于半导体制造和化学工艺过程，可有效提升良率和生产效率。据QYResearch 数据，2022 年全球残余气体分析仪市场规模约18 亿元，预计2029 年达21 亿元。公司发布的QRGA OIS 系列残余气体分析仪具有完全自主知识产权，标志关键核心部件国产化实现跨越式进步。

    　　多元化布局持续发力，新产品放量有望加速业绩改善公司围绕五大战略布局，进一步完善医疗、工业等领域的探测器产品线，持续加大新核心部件产品研发投入。2023H1，公司已完成首款超高速TDI 探测器、微焦点射线源等产品的研发中试和准直器（ASG）、闪烁体、光电二极管（PD）等CT 探测器核心部件开发，推出用于高端DSA 的CMOS 平板探测器、超大尺寸动态探测器、新型线阵探测器等多款新产品，2024 年有望逐步放量，带动业绩提升。

    　　公司2023 年股权激励计划落地公司11 月24 日以113.74 元/股的授予价格向428 名激励对象授予91.625 万股限制性股票，以227.47 元/股的行权价格向27 名激励对象授予200.00 万份股票期权。本次股权激励首次授予的限制性股票分两个归属期，对应考核年度为2024/2025 年，业绩考核目标为2024/2025 年扣非归母净利润分别不低于8.20/10.00 亿元，彰显公司长期增长信心。

    　　盈利预测和投资评级考虑到平板探测器国产化持续推进，公司齿科和工业产品逐步放量，并积极布局CT 探测器为代表的新型探测器种类，叠加高压发生器、射线源等核心部件的陆续供应，我们预计2023-2025 年公司实现营收19.93/26.23/33.87 亿元，同比增速分别为28.67%/31.58%/29.13%，实现归母净利润6.43/9.92/13.00 亿元， 同比增速分别为0.21%/54.4%/31.06% ， 对应PE 为35.59/23.05/17.59 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示竞争格局恶化风险；行业政策变化风险；贸易摩擦及地缘政治风险；汇率波动风险；产品价格下降风险；新市场开拓不及预期风险；新增产能无法及时消化的风险。

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