事件：

    　　公司发布2023 年年度业绩预告，预计2023 年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.6 亿元到2.9 亿元，同比增加472%到538%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.16 亿元到1.46 亿元，同比增加98%到150%。

    　　预告重点：

    　　本次净利润预计增加的主要原因为：

    　　（一）公司实施重大资产出售暨关联交易事项，完成房地产业务的剥离，确认股权转让收益约1.27 亿元。

    　　（二）2022 年同期受房地产市场下行等因素影响，公司对部分地产开发产品售价进行调整，并对相应资产计提了减值准备，2023 年地产业务完成剥离，相比2022 年同期地产板块损益对公司影响大幅减少。

    　　（三）公司战略转型，主业聚焦医药化工板块；化妆品业务持续打造品牌矩阵，拓宽销售渠道，实现持续稳定增长。

    　　长期来看，以业务转型为契机，集中科技力、品牌力、组织力、全产业链以及全渠道优势，公司“1234”创新战略呈现出可持续性发展韧劲：①化妆品“4+N”品牌战略构筑多品牌矩阵壁垒，夯实核心畅销款产品&优化渠道布局 ②医药&原料：医药整合资源打造专科领域组合包，持续拓展销售渠道；原料推进国内外原料药注册项目，同时积极开发新原料&加强原料协同。

    　　2023 年公司净利润相较2022 年陡增主要系地产业务剥离原因，预计化妆品业务收入同增26%。根据蝉妈妈及魔镜市场数据，23 年化妆品线上业务共计GMV23.3 亿元，其中颐莲GMV8.6 亿元，瑷尔博士GMV14.7 亿元。

    　　投资建议：公司发展化妆品业务的决心和信心均明确凸显，看好公司在持续聚焦和发展下迈向大健康产业综合运营商领先者！房地产业务剥离对经营业绩产生影响，考虑前次估值低估此部分影响，我们暂调整盈利预测，预计23/24/25 年归母净利润达2.9/3.9/4.9 亿元（预测前值3.7/4.8/6.0 亿元），对应25.5/18.8/15.0xPE，维持“买入”评级。

    　　风险提示：转型发展不如预期、政策监管趋严、美妆市场疲软、行业竞争激烈。业绩预告仅为初步核算结果，请以23 年年报为准。

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