事件：10 月22 日，威胜信息发布2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入16.62 亿元，同比增长11.85%；归母净利润3.46 亿元，同比增长21.88%；扣非净利润3.58 亿元，同比增长18.65%。

    　　公司主要子公司业绩增长显著，在手订单充裕支持公司经营稳健向上：从公司整体业绩来看，公司于该季度实现营收6.50 亿元，同比增长20.86%；归母净利润1.32 亿元，同比增长40.05%；扣非净利润1.30 亿元，同比增长15.85%。此外，公司主要子公司珠海中慧微电子有限公司本季度实现营业收入1.35 亿元，同比增长112.40%； 实现净利润 0.34 亿元，同比增长180.48%。从订单情况来看：截止第三季度，公司在手订单已达29.26 亿元，同比增长 28.54%，为后续公司业绩发展提供有力支撑。

    　　持续加大研发投入，围绕主营业务深耕细作：2023 年前三季度，公司研发投入达到 1.61 亿元，占营业收入的9.71%，同比增长14.99%；并且本报告期新增10 项专利（其中包括6 项发明专利）。截至本季度，公司共获得有效专利 712 项、软件著作权 866 项、集成电路布图设计专有权 6 项；共参与制定国家标准、行业标准、地方标准、团体标准共计64 项。公司响应“双碳”战略，坚持围绕数字电网和数智城市物联网两大主营业务领域，开展关键技术核心专利布局和高价值专利培育，积极推动技术更新迭代，不断丰富相关领域的产品矩阵，提高公司在全行业的竞争优势。

    　　回购股份，彰显公司发展信心：截止2023 年10 月11 日，公司通过集中竞价方式累计回购公司股份 1231.48 万股，占公司总股本2.46%，回购成交的最高价为 27.50 元/股，最低价为 20.99 元/股，支付资金总额达2.99 亿元。

    　　此外，本次回购股份拟在未来适宜时机全部用于股权激励，彰显公司对行业前景和公司未来发展的信心。

    　　行业深耕多年，公司具备多元竞争力：威胜信息是国内最早专注于能源互联网的企业之一。公司聚焦智能电网、智慧能源、智慧路灯、智慧安防等领域，提供物联网综合应用解决方案，产业链分布较广，在应用层、网络层、感知层均具有核心产品。（1）公司产业链布局完善，形成包括电监测终端、水气　　热传感终端、通信网关、通信模块以及电、水、气、热等智慧应用管理系统。

    　　（2）公司具备较高品牌优势和客户优势，公司凭借自主研发能力及可靠供应链质量，与国家电网、南方电网等央企建立长期合作关系，且公司在国网和南网每年的采购中，产品份额名列前茅。

    　　境外业务布局具备增长高潜力，布局虚拟电厂打造第二增长曲线：威胜信息在海外市场竞争力持续走强，电力AMI 业务步入高速增长阶段，销售网络覆盖亚洲、非洲、南美等市场，在国际市场实现了千万个以上的用户连接数。

    　　2022 年，公司境外营收总额达到3 亿元，同比增长34.84%，境外市场具备较强增长潜力。公司具备的感知技术和通信技术可用于虚拟电厂中，根据CESA 发布的《2023 中国虚拟电厂产业发展白皮书》数据，2025 年中国虚拟电厂的投资规模将达到300 亿元，2030 年中国虚拟电厂投资额将达到425亿元，2030 年全球虚拟电厂累计投资规模将接近1000 亿元，目前公司全面开展源、网、荷、储互动技术的相关研发，预计将于虚拟电厂行业形成业绩第二增长曲线。

    　　盈利预测与投资评级：公司致力数字电网、数智城市业务发展，在此基础上，公司顺应产业发展趋势，外拓虚拟电厂业务，未来有望形成多元化的核心竞争力。我们看好公司的发展，预测公司2023-2025 年实现营收25.79 亿元、32.76 亿元、41.61 亿元；归母净利润5.34 亿元、6.63 亿元、8.29 亿元；EPS1.07、1.33、1.66，PE 25.8X、20.8X、16.6X，首次覆盖予以“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；行业景气度不及预期；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期。

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