成都银行披露2022 年三季度业绩快报。公司2022 年前三季度实现营业收入152.5 亿元，同比增长16.1%，增速较中报小幅回落0.9 个百分点；前三季度实现归母净利润67.5 亿元，同比增长31.6%，增速较中报基本持平。公司前三季度加权平均净资产收益率13.9%，同比回升1.6 个百分点。

    规模稳定扩张。公司2022 年三季末总资产较年初增长18.1%至9075 亿元，同比则增长了21.6%，增速较中报基本持平，稳定扩张。三季末公司归母普通股股东净资产518 亿元，较年初增长18.1%，整体权益乘数保持稳定。

    营收增速处于较高水平，业绩表现与中报接近。公司2022 年前三季度实现营业收入152.5 亿元，同比增长16.1%，增速较中报小幅回落0.9 个百分点，但仍然处于较高水平。公司前三季度实现营业利润77.5 亿元，同比增长35.9%，实现利润总额77.4 亿元，同比增长36.1%，均与中报增速基本一致。

    资产质量改善推高利润增速。公司利润增速明显高于营收增速，主要受益于资产质量改善，公司2022 年三季末不良率0.81%，较二季度末下降0.02 个百分点，较年初下降0.17 个百分点。公司上半年不良生成率接近于零，资产质量十分优异，拨备反哺利润增长的空间较大，考虑到三季度利润表以及不良率等主要指标表现与中报接近，我们认为公司三季度延续了优异的资产质量水平。

    投资建议：公司业绩基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润95.4/114.2/136.1 亿元，同比增速21.9%/19.6%/19.2%；摊薄EPS 为2.56/3.08/3.69 元；当前股价对应PE 为6.3/5.2/4.4x ，PB 为1.07/0.93/0.80x。成都银行营业收入增速、净利润增速均达到两位数，且在行业整体不良压力较大去情况下维持了优异的资产质量，我们维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；快报数据可能与最终报告中披露的数据存在差异。

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