业绩简评

    　　营收高速增长。2022 年公司实现营收/归母净利润分别为202.41 亿元/100.42 亿元，同比分别增长13.14%/28.24%。利息净收入165.19 亿元，同比14.5%。手续费及佣金净收入6.77 亿元，同比增速为28.2%。1Q23,营收/归母净利润分别为53.05 亿元/25.27 亿元，同比分别增长9.71%/17.5%。

    　　对公贷款增速高于零售。2022 年末，贷款总额/企业贷款/个人贷款余额同比分别增长25.2%/32.7%/8.9%。个人贷款中，房贷/经营贷/消费贷/信用卡分别为863.67 亿元/78.74 亿元/20.31 亿元/107.24 亿元，同比增速分别为1.6%/112.0%/12.2%/40.0%。

    　　1Q23，贷款总额/企业贷款/个人贷款余额分别为5430.76 亿元/4341.34 亿元/1089.42 亿元，同比分别增长29.6%/35.74%/9.68%。

    　　个人定期存款高速增长。截至2022 年末，存款总额达6415.01亿元，同比增长20.08%,企业活期存款/企业定期存款/个人活期存款/个人定期存款分别达2069.85 亿元/1432.90 亿元491.37 亿元/2246.07 亿元，同比增速分别为8.55%/15.74%/6.24%/37.17%。

    　　截至1Q23，存款总额为7003.57 亿元，同比增长18.59%。企业活期存款/企业定期存款/个人活期存款/个人定期存款分别为2198.83 亿元/1564.3 亿元/481.45 亿元/2576.73 亿元，同比分别+7.74%/23.01%/+2.62%/+37.18%。

    　　净息差回落。1Q23，成都银行净息差为1.82%，同比下降0.12个百分点。

    　　资产质量优化。1Q23,成都银行不良率为0.76%，较2022 年末下降0.02 个百分点，资产质量改善。拨备覆盖率481.17%，较2022年末下降20.4 个百分点。

    　　手续费及佣金收入高速增长。2022 年，公司手续费及佣金收入为7.37 亿元，同比+22.75%。其中，理财及资产管理业务/代理手续费收入/结算与清算手续费收入分别为4.49 亿元/0.46 亿元/0.61 亿元，同比分别19.3%/-24.22%/+244.00%。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　预计2023-2025 年营收为239.20/282.46/323.34 亿元，同比18.2%/18.1%/14.5%，归母净利润分别为122.58/ 146.01/172.27，同比22.1%/19.1%/18.0%，对应EPS 分别为3.20/3.83/4.53 元。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济超预期收缩；贷款质量超预期恶化；房地产政策落地不及预期。

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