二季度营业收入同比增长60%，归母净利润同比增长44%。公司2022H1 实现营收64.07 亿元，同比增加56.93%，归母净利润5.21 亿元，同比增加40.96%。

    拆单季度看，公司2022Q2 实现营收32.66 亿元，同比增加60.00%，环比增加3.96%；归母净利2.03 亿元，同比增加43.78%，环比减少36.13%。在疫情冲击、芯片短缺、原材料涨价的压力下，公司营业收入规模持续高增长，主要得益于智能驾驶产品、智能座舱产品业务规模、单车配置价值的快速增长，以及新客户、新项目落地后销量的快速爬坡。

    原材料上涨背景下二季度毛利率环比持平，规模量产下智能驾驶业务毛利率大幅提升。公司2022H1 毛利率为24.0%，同比下降0.9pct，净利率为8.0%，同比下降1.0pct，其中智能座舱、智能驾驶毛利率分别21.57%、23.16%，同比分别下降3.8pct、上升4.1pct。2022Q2 毛利率为24.0%，同比下降0.7pct，环比持平；净利率为6.1%，同比下降0.8pct，环比下降3.9pct。

    增量车型和增量产品贡献核心业绩增长。增量车型和增量产品贡献22Q2 的业绩增长，增量车型包括长城/丰田/吉利/长城/比亚迪/新势力小鹏理想等，增量产品包括IPU01-03/双联屏/液晶仪表等。公司IPU03 配套的小鹏P5 和P7月销量持续攀升，2022H1分别实现销量3.54/2.33万辆，其中P7同比+82%；2022Q2 分别实现销量1.60/1.28 万辆，其中P7 同比+39%。公司新订单充足且陆续进入量产阶段，未来两年营收有望持续保持稳健增速。

    新客户持续开拓，新产品有序量产，共享合作促共赢。客户维度，2021 年获得年化销售额超过120 亿元的新项目订单（其中智能驾驶业务超40 亿），同比增长超过80%。产品维度，智能座舱方面，公司第二代座舱域控制器已规模化量产，第三代智能座舱域控制器产量快速爬坡，第四代智能座舱产品正在紧密开发，且已获得客户订单；智能驾驶方面，公司高算力自动驾驶域控制器平台IPU03 已率先在小鹏P7、P5 上大规模量产供货，更高级别自动驾驶域控制器IPU04 已累计获得超过10 家主流车企的项目定点，已进入量产规模爬坡期，新一代车载智能中央计算平台研发进展迅速，2022 年8 月，公司与长安汽车签署合作协议，打造行业领先的中央计算机产品，推进中央计算机相关关键零部件的研发及产品量产落地；智能网联方面，OTA 服务平台及软件服务产品持续迭代，基于UWB 的智能进入产品已获得客户订单。

    风险提示：疫情不确定性、上游芯片紧缺对行业下游排产的风险。

    投资建议：维持盈利预测，维持“买入”评级。

    维持盈利预测，预计22/23/24 年利润13.3/18.3/24.6 亿，对应PE 为66/48/36x，维持“买入”评级。

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