事件：7 月17 日，据德赛西威公众号消息，公司全新打造新一代5G T-box，进一步布局智能网联技术系统能力。

    　　T-box 是实现智能网联不可或缺的核心硬件。T-box，全称Telematics-box（车联网控制单元），即车载智能终端，主要用于车与车联网服务平台之间通信，对内与车载 CAN 总线相连，实现指令和信息的传递；对外通过云平台与手机/PC端实现互联。T-box 主要由移动通信单元（4G/5G）、C-V2X 通信单元、GNSS高精度定位模块、微处理器、车内总线控制器、存储器等部分组成。基于T-box，车辆可以通过5G 远程无线通讯、GPS 卫星定位和各类传感器件等实现行车数据采集、行驶轨迹记录、车辆故障监控、车辆远程查询和控制等功能。5G 的铺开将持续为T-box 赋能，实现车与云平台、车与车、车与道路设施等各个交通参与方的实时通信。

    　　5G 普及，终端先行，智能网联能力进一步增强。德赛西威5G T-box 产品支持5G/V2X，兼容性强，现已实现国标要求的所有场景。2019 年公司收购德国先进天线制造公司ATBB，在高性能5G 智能天线技术的加持下，信号在各种复杂环境下可以保持稳定传输，新产品功能安全标准ISO 26262 已达到同类产品较高等级ASIL B。目前，国内外5G T-box 市场相对空白，5G 正式全面铺开之前，公司可以持续地进行技术积累，将OTA 服务从智能座舱拓展到智能驾驶，各大业务板块协同发力V2X。

    　　投资建议：公司车联网布局扎实全面，持续看好。公司业务分为智能座舱、智能驾驶和车联网三大板块，互相产生积极的辐射效应，软硬一体发展，持续走在技术前沿，不留短板。上一代T-box 产品于2018 年量产，面向智能座舱OTA升级，新一代5G T-box 有望受益于开发经验与客户的积累，助力公司成长为国产车联网解决方案的供应商龙头。智能驾驶稳步推进，2018 年发布V2X 解决方案，2019 年布局5G 技术，同年完成对ATBB 的收购，2020 年推出5G T-box 并于年底计划量产V2X 产品，新业务有望借助卡位优势快速成长。我们上调全年盈利预测，预计公司2020 年-2022 年的收入分别为65.40、74.13、83.67 亿元，净利润分别为4.72、6.21、7.53 亿元，维持买入-A 评级。

    　　风险提示：新产品推广或不达预期；智能网联落地速度或不及预期；下游销量或不达预期。

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