事件：公司发布2023 年度业绩预告，预计2023 年实现营收为209.70-231.00亿元， 同比增长42.77%-57.27%； 预计2023 年实现归母净利润为36.10-41.50 亿元，同比增长53.44%-76.39%；预计2023 年实现扣非净利润为33.00-38.00 亿元，同比增长56.69%-80.43%。其中单季度Q4 预计实现营收63.82-85.12 亿元， 同比增长36.48%-82.04%， 环比增长3.57%-38.14%； 预计实现归母净利润7.26-12.66 亿元， 同比增长8.87%-89.88%，环比下降33.11%至增长16.66%；预计实现扣非净利润6.60-11.60 亿元， 同比增长4.81%-84.21%， 环比下降35.99%至增长12.51%。

    　　2023 年公司新签订单超300 亿元，看好公司中长期业绩成长：2023 年全年公司业绩高速增长，主要系：1）公司高端集成电路领域的刻蚀、薄膜、清洗和炉管等数十种工艺装备实现技术突破和量产应用，工艺覆盖度和市占率大幅提升。2023 年公司新签订单超过300 亿元，其中集成电路领域占比超70%。我们认为主要系公司半导体设备国产化持续突破，新增订单饱满带动营收高增。2）公司持续推动降本增效，量产交付水平有效提升，规模效应逐步显现，促进利润同比大增。公司新签订单同比持续保持增长趋势，在手订单饱满。我们认为下游逻辑、存储、先进封装需求持续增长，公司有望受益于国内晶圆厂资本开支增长，设备采购需求增加，看好未来业绩有望持续增长。

    　　国产替代趋势增强，公司市占率有望加速提升：得益于中国半导体设备支出强劲，SEMI 上调2023 年晶圆厂设备销售额指引，预计2023 年包括晶圆加工、晶圆厂设施和掩模/掩模版设备在内的晶圆厂设备领域销售额将同比下滑3.7%至906 亿美元，远低于此前下滑18.8%的预期。随着国产替代趋势进一步增强，公司半导体设备业务有望持续受益国内晶圆厂设备需求增长。公司半导体设备矩阵丰富，工艺覆盖全面，新技术、新产品研发持续突破：1）刻蚀装备方面，公司于23 年6 月正式发布12 英寸去胶机ACE i300，开拓12英寸刻蚀领域全新版图，实现去胶工艺全覆盖；于7 月正式发布应用于晶边刻蚀（Bevel Etch）工艺的12 英寸等离子体刻蚀机 Accura BE，实现国产晶边干法刻蚀设备“零”的突破，提高芯片良率；公司发布的国产首台12 英寸CCP 晶边干法刻蚀设备已通过多家主流客户的工艺认证，并已获得多家客户的重复采购订单。2）薄膜装备方面，突破了物理气相沉积、化学气相沉积和原子层沉积等多项核心技术，累计出货超3000 腔，支撑了国内主流客户的量产应用；自主研发的国产12 英寸HDPCVD 设备进入客户生产线。3）立式炉装备方面，中温氧化/退火炉、高温氧化/退火炉等产品均已成为国内主流客户的量产设备，并持续获得重复订单，累计出货超过500 台。4）清洗装备方面，单片清洗机覆盖Al/Cu 制程全部工艺；槽式清洗机已在多家客户端实现量产，屡获重复订单。5）卧式炉管设备方面，主要为光伏客户提供氧化扩散、等离子体化学气相沉积、低压化学气相沉积三大技术平台基础上的硼扩、磷扩、氧化退火等20 余款工艺设备，适用于PERC、TOPCon、HJT 等多种技术路线工艺应用，实现主流客户全覆盖。我们认为，公司在半导体设备多个细分领域进展顺利，有助于加速半导体设备国产化进程，看好公司长期受益国产替代逻辑，市占率有望加速提升。

    　　全球半导体市场需求回暖，晶圆厂扩产助长公司业绩：根据SEMI 报告，全球半导体每月晶圆（WPM）产能在2023 年增长5.5%至2960 万片后，预计2024 年将增长6.4%，首次突破每月3000 万片大关（以200mm 当量计算）。

    　　2024 年的增长将由前沿逻辑和代工、包括生成式人工智能和高性能计算（HPC）在内的应用的产能增长以及芯片终端需求的复苏推动。晶圆厂预计将成为最大的半导体设备买家，2023 年产能将增至每月930 万片晶圆，2024年产能将达到创纪录的每月1020 万片晶圆，其中中国大陆晶圆厂2024 年产能同比将增加13%。我们认为，受益于半导体行业多个下游需求回暖，行业景气有望筑底回升进入复苏周期。24 年中国大陆晶圆厂产能增长，我们看好公司有望受益于下游行业资本开支增长，公司作为国产半导体设备龙头前景可期。

    　　上调盈利预测，维持“买入”评级：公司作为国内半导体设备行业龙头公司，产品矩阵持续丰富，并在多个细分领域进展突破顺利，有望持续受益于国产替代逻辑、以及下游国内晶圆厂扩产带来的半导体设备采购需求增加，公司24 年新签订单有望延续高增趋势。23 年公司业绩预告大超我们此前预期，故我们上调盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为38.90 亿元、54.40 亿元、72.14 亿元，EPS 分别为7.34 元、10.26 元、13.61 元，PE 分别为33X、24X、18X。

    　　风险提示：新品验证不及预期；技术研发不及预期；国产替代需求不及预期；产能扩张不及预期

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