2024 年01 月29 日，紫燕食品发布2023 年度业绩预告。

    　　投资要点

    　　业绩符合预期，降本增效释放利润弹性

    　　公司发布业绩预告，2023 年预计实现归母净利润3.23-3.65亿元，同增45.60%-64.53%，扣非归母净利润2.70-3.05 亿元，同增48.88%-68.18%。2023Q4 预计归母净利润为亏损0.18 至盈利0.24 亿元，22 年同期为亏损0.06 亿元，扣非归母净利润为亏损0.23 亿元至盈利0.12 亿元，22 年同期为亏损0.18 亿元。原料价格趋近于往年区间，公司通过优化供应链与生产工艺实现降本增效，带动净利润实现快速增长。

    　　经营稳健，股权激励彰显发展信心

    　　公司主营佐餐卤味需求相对刚性，同时公司不断丰富产品矩阵，以百味鸡和夫妻肺片等佐餐卤味为核心，结合市场趋势与消费者需求变化，推出客单价更低的素菜产品进行引流与搭配，有效降低进店门槛。公司逆势推出股权激励方案，给公司收入利润未来增长节奏给出指引，彰显长期稳健发展的信心。

    　　盈利预测

    　　公司保持门店数量的稳步扩张，未来单店收入有望自2024 年起呈现逐季改善，我们看好股权激励目标顺利达成，预计2023-2025 年EPS 分别为0.88/1.06/1.26 元，当前股价对应PE 分别为23/19/16 倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、成本回落不及预期、股权激励进展低于预期、开店节奏不及预期等。

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